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金 属 铜:关注内外铜价在上方6000美元、4.35万阻力

　　昨晚，伦铜冲击6000美元关口，但未守住；今日，市场高度关注内外盘铜价在上方
首要阻力位6000美元、4.35万的表现，预计市场情绪以敏感、谨慎为主。此振荡区间的
下方强弱分界线分别为5900美元、4.26万，若此位置失守，铜价的调整幅度将加大。从
价格跌幅、中短期库存、中长期供求平衡看，铜价在目前水平显得中性，如果价格继续
下行，中性因素将转为新一波潜在支撑因素，相对低位的铜价将吸引新资金入市。而铜
价是否在本周于当前振荡区间止跌，其核心因素取决于国内实体经济指标在5月触底回
暖可能带来的需求好转。
　　周二，公布了同比疲弱、环比回升的中国通货膨胀数据，今日央行公布5月M2货币
供应量增速，明日固定资产投资增速为关键。铜价与金融市场的敏感性已经降低
，近期美元指数的大幅波动对铜价本身影响不大，同时，原油价格的大幅反弹也没有助
推铜价。金属市场的整体交投热情已经下降。
　　除指标指引外，考虑到铜价波动形态，尽管当前铜需求层面面临更大挑战，且此波
铜价回调的幅度已经达到今年迄今为止高点与低点之间的一半，但我们认为，在中国实
体经济回暖的节奏下，铜价的交易节奏仍可能与去年相似。去年铜价也是在5月下旬遭
遇抛压，并经历了超过5%的调整幅度，从6月中下旬重新拉升的。虽然当前的调整力度
已经大于去年，且仍未企稳，但今年铜价的振荡幅度则较去年同期高出很多，2014年春
季伦铜振荡上行的幅度只有10%，而今年高低点间的振幅已经达到了21%。均价方面，跌
幅也较充分，截至6月4日沪铜主力合约均价下滑9.53%，伦敦三月期铜同期均价下行
14.78%，去年同期均价跌幅相应在9.78%、10%。
　　操作层面，建议少单量关注当前波动区间，明日中国固定资产投资增速能否触低，铜可见。Q Q；1955863881 tel；15906537507