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环球8月31日讯--自6月以来的大宗商品价格上涨令人印象深刻,尽管许多业内人士依然习惯于从供需变化中寻找原因,但摩根士丹利分析师(Morgan Stanley)却认为,这或许更多地还是与美元走软有关。
不少大宗商品价格过去几个月的飙涨幅度都介于15-40%之间——这让摩根士丹利策略师一度感到有点困惑。
一方面,虽然铁矿石和煤炭等大宗商品的需求稳步增长令这些品种受益。同时,锌和镍市场的库存变化也有助于提高价格。然而,如果单凭基本面,依然很难解释铜、铝和铅价格的上涨。
对此,摩根士丹利分析师Susan Bates和Tom Price认为,大宗商品价格的升势或许更多受到外部因素的推动:美元走软就功不可没!
值得一提的是,这是一年内,大宗商品价格第二次与美元出现明显的关联性,只是方向却与上一次截然相反。
上回市场将商品价格和美元走势相对比,还要追溯到去年11月美国大选后的头四周时间,当时两者同步上涨,而如今,却演变成了美元跌多少,商品价格就涨多少!
为什么会出现上述的巨大差异呢?根据Susan Bates和Tom Price的观点,原因或许在于相较去年11月,当前通货膨胀的前景已经出现彻底扭转。
他们表示:“去年大选后,市场存在着通胀将大幅抬高的预期,因特朗普的基建承诺可能将持续拉高物价。然而随着华府陷入政治僵局,特朗普的基建计划迟迟难以取得进展,当前美国的通胀率依然低于美联储2%的目标。”
市场对此的反应是,在2017年的大部分时间里,美元汇率一直在走低。而与此同时,以美元计价的大宗商品价格则从美元跌势中受益。
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