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内盘期货博易大师10月中旬以后，焦炭期现走势再度背离，我们认为，尽管焦炭中期供需紧平衡态势仍将延续，但短期在钢厂利润收缩，环保限产边际宽松的背景下，焦化企业利润仍有较大的收缩空间，而当前的高基差大概率以现货下跌的方式完成修复。 　　从目前基本面情况看，未来内盘期货招商1-2月钢厂利润收缩态势仍将延续，主要是由于钢材产量的回升以及季节性淡季到来和投机性需求减弱多重压力所致，在此背景下所有原料价格均将受到传导，而利润高的焦炭受到打压的空间可能大。 　　尽管11月份之后，各地采暖季限产政策将逐步落实，焦化厂开工率将有所回落，但考虑到限产力度不及去年同期，加之高利润仍将刺激焦化企业生产积极性，预计后期焦炭供应将呈现环比回落，同比增长的态势。另外，按焦炭产量同比持平，生铁产量增长5%计算，10月份供需缺口将进一步收窄。螺纹钢产量连创新高 　　截至11月9日当周，全国建材钢厂螺纹钢产能利用率为74.81%，较10月提升0.97个百分点。其中，长流程产能利用率为80.28%，较10月小幅下降0.91个百分点。产量方面，11月9日当周，全国建材钢厂螺纹钢产量为341.28万吨，较10月增加4.47万吨。其中，长流程螺纹钢为292.75万吨，较10月增加2.42万吨。 　　随着钢材价格的回暖，电炉利润开内盘期货代理始回升。根据利润模型，华北地区电炉利润达到600元/吨，华南地区电炉利润更是超过1000元/吨。利润回升带动电炉开工率走高。数据显示，53家独立电炉生产企业，11月9日当周的产能利用率74.66%，处于历史高位。 　　综合来看，螺纹钢产量虽然小幅回落，但仍显著高于历史同期水平。而2018年冬季环保限产力度预计低于去年同期，在螺纹钢高炉利润维持历史高位的背景下，螺纹钢的产量很难大幅下降。10月中旬以后，焦炭期现走势再度背离，我们认为，尽管焦炭中期供需紧平衡态势仍将延续，但短期在钢厂利润收缩，环保限产边际宽松的背景下，焦化企业利润仍有较大的收缩空间，而当前的高基差大概率以现货下跌的方式完成修复。 　　从目前基本面情况看，未来1-2月钢厂利润收缩态势仍将延续，主要是由于钢材产量的回升以及季节性淡季到来和投机性需求减弱多重压力所致，在此背景下所有原料价格均将受到传导，而利润高的焦炭受到打压的空间可能大。 　　尽管11月份之后，各地采暖季限产政策将逐步落实，焦化厂开工率将有所回落，但考虑到限产力度不及去年同期，加之高利润仍内盘期货将刺激焦化企业生产积极性，预计后期焦炭供应将呈现环比回落，同比增长的态势。另外，按焦炭产量同比持平，生铁产量增长5%计算，10月份供需缺口将进一步收窄。