我们期权市场发展新动向及其意义

2018年11月16日，期权界人士的朋友圈被这条消息刷爆了：证监会刘士余主持召开部分证券公司负责人专题座谈会，了解券商关于落实大大11月1日民营企业座谈会重要讲话精神的相关工作进展，听取关于上证50ETF期权运作及相关风险对冲工具发展的建议。
果不其然，17日大早，“据路边社援引知情人士透露，50ETF期权上市4周年之际（也即是2019年2月9日之后）将新增上市三个新品种：300ETF期权、深100ETF期权、创业板ETF期权”再次将期权人的热情点燃！随着品种的丰富，国内期权的大时代已经来临！

一、重要意义
1. 为机构投资者提供更多更全面低成本的对冲和保险工具。期权设立的本意，是为现货投资者和期货投资者提供更低成本的风险对冲工具，它区别于期货的一点在于非线性的杠杆，充分的现货、期货保护，成本比股指期货又低很多。在国外已经使用的很成熟的指数、ETF，使用好期权工具，投资者在面临调整时只要使用期权做好对冲即可。随着A股加入MSCI和富时，机构投资者必须拥有良好的低成本对冲工具，他们才敢于大量持股，做市场的稳定器，而不会像有些时候那样竞相卖出股票而导致市场不稳定。
2. 进一步发挥知识变现工具的作用。在当今时代，无论是股票还是期货，总有一些民间草根认识有丰富的知识、价值发现的能力、趋势跟随的本领、钢铁意志的心态。但在股票和期货市场，大部分时候是资金为王，十万块钱的小散，在同样时间内获取利润的金额肯定没有亿万大佬多，但在期权时代，可以充分利用好这个非线性杠杆，小资金撬动大收益，并且期权既简单又复杂，同样的行情，同样的从起点到终点，每个人的收益可能各不相同，其中可以用到眼花缭乱的策略、仓位管理、移仓组合，是拉开差距的绝佳工具，只有深入研究这个黑匣子，才能发现其中的奥妙。
3. 品种的丰富带来更多对冲与的机会。50ETF期权上市快4年了，一路走来的投资者对这个品种到底好不好做，顺不顺畅冷暖自知，深有感触。很多时候都期待走势更为平滑的沪深300ETF和深100ETF期权的出现。不同品种的周期可能不一致（图1-图4），也就是在大多数时候，总有品种存在较强的趋势性机会，保持对市场的敏锐度，做好技术准备、资金准备、账户准备、规则准备，总有一些比较确定性的机会能抓住，随时调转船头，东边日出西边雨，道是无晴却有晴。并且，可以在不同品种之间找到的机会，比如做多某品种同时做空另外个品种，然后在另一个品种上实施双卖策略，利用好板块之间的跷跷板效应或者协同效应，更多玩法值得期待。
4. 为促进市场活跃提供更好流动性。50ETF期权上市以来，尤其是2017年之后，50ETF的成交量稳中有升，也促进了上证50指数成分股的活跃度，现货的波动也在合理的范围内，早已领先其他ETF。期权的成交量更加火爆，高峰时日成交量过300万张，成交权利金近20亿。除了50ETF本身是大盘股的组合之外，也和做市商利用现货进行对冲很有关系。
5. 为券商业务转型超车提供绝佳机会。众所周知，行情不好，股市成交量低迷，股票交易价格战打无可打，2018年券商普遍业绩增长不快，但期权市场是为数不多成交量、成交额在不断增长的市场，而且现阶段期权手续费较高，部分券商抓住了机遇，加大了在期权方面的普及、投资者教育和后续服务，不管是在交易佣金、客户粘性、财富管理方面都会有个质的飞跃，会区分于传统股票佣金的质的超越。