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油价从这个角度方能知悉基本面实况 专业老师24小时

更新时间:2016-05-03 10:23:10 浏览次数:75次
区域: 杭州 > 萧山 > 城厢
类别:其他招商加盟
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导读: 作为原油的难兄难弟,天然气价格自2008年以来几乎从未停止下滑。那为何天然气价格遭遇无休无止的熊市?答案与原油一样:产量飙升。但如今这对难兄难弟似乎寻找到了翻身的契机。
作为原油的难兄难弟,天然气价格自2008年以来几乎从未停止下滑。那为何天然气价格遭遇无休无止的熊市?答案与原油一样:产量飙升。但如今这对难兄难弟似乎寻找到了翻身的契机。
天然气市场在过去25年中经历了3个阶段:
1) 1993–2002: 低价主导(2-4美元/mmBtu),2000年强劲的拉尼娜气候造成的寒冷冬季推动了天然气价格走势。然而,2000年的攀升及2001年的价格崩溃与产出水平变化之间并没有明显的相关性。
2) 2003–2008: 高价主导,6美元至16美元区间(以2015年美元计价)。较高的价格水平进而刺激了在该领域的投资和技术创新,以及始于2008年的巨大规模的页岩气钻探。
3) 2009至今: 产量飙升使天然气价格维持在2至6美元/mmBtu。
供给展望:产量增加可能开始放缓
天然气产量增长的惊人之处是其完全来自页岩气。自2008年以来,来自常规天然气和煤层油田的供给持续下降,来自常规油田的产出趋于停滞,大致保持在1993至2008年的范围之内。
但从页岩气产量年变化的角度来看,增长放缓并不明显。在2010年以前,产量年增长范围保持在2000至3000mmcf/日。2011和2012年年增长加速,每日产量增加6000-8000mmcf。目前每天产量增长趋缓并保持在3000至6000mmcf。
在2009年以来天然气价格保持低迷的情况下,上述增长规模相当可观。这让人不禁要问,天然气产量增长还会持续多久,以及当产量达到顶峰而开始下滑时,天然气价格会去向何方?
过去10年中,从每月数据的角度衡量,价格和供给之间的关系一直保持消极。在经济学理论中,价格上涨通常会导致供给增加以及正斜率曲线。而在天然气、以及其他许多大宗商品市场中,其短期市场现实往往与理论背道而驰。高供给在短期内压低价格。负斜率是长期价格变动和投资之间较长时间滞后的结果,而低价格终将转化为产出下降。因此,美国天然气在未来几年中可能会达到顶峰然后开始下降。
美国目前每月生产2.9万亿立方英尺天然气。图6显示当美国每日天然气产量处于60000-70000 mmcfs水平时,天然气价格通常保持在6-14美元/mmBtu,由于每日产量大约增加了74000 mmcfs,其价格也下降到2-6美元/mmBtu。该图表的局限性在于其忽略了与供给同时增长的需求。同时,分析师怀疑需求增长目前对价格(由于供给增长而下降)的影响十分有限。
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